美国时间6月26日左右，美股经历了一轮大跌，所有科技股尤其是中概股无一幸免，虎牙也是如此。

　　但这家公司市场总值仍然在69.6亿美元左右，折合港币546.29亿元，彭博社计算出的市盈率数据在93.73倍。

　　相比虎牙的百倍市盈率，映客市盈率只有10倍左右——映客招股书显示，2017年映客经调整纯利为7.9亿元人民币，而映客IPO的保荐人之一德银在最新报告指出，预计映客2018年的盈利将近10.16亿元，2019年、2020年预计盈利达到12.16亿元及13.94亿元。按此计算，映客88亿元市值上市，超额配售后，市盈率则为7.4-9.6倍。

　　即便不对比虎牙的百倍市盈率，同期港股大多数科技股上市时市盈率都在25倍以上，比如小米。

　　市场人士透露，由于小米同期上市，会分散市场大部分资金，映客选择了更为稳妥的价格区间，这是对二级市场投资者更为负责的做法。

　　就在5月上旬，虎牙IPO让包括腾讯在内的一众投资者都收获颇丰——腾讯在投资2个月的时间里收益超过2.5倍，这或许也是今日B站、分众愿意到二级市场来抢货的原因。

　　从收入规模和毛利率而言，映客的秀场直播是远远高于虎牙的游戏直播的。作为游戏直播平台，虎牙在2016年到2017年的营业收入分别为7.97亿、21.85亿，毛利率为-37.36%、11.67%；相比之下，映客在2015年到2017年，营业收入分别为2870.2万、43.35亿、39.42亿，毛利率48.2%、37.8%、35.4%。

　　一方面，虎牙在二级市场的表现给了直播行业投资者信心，而抖音短视频在2018年春节期间开始的火爆，也让市场回过头来重新认识了直播行业。

　　不过，抖音虽然火爆，但并没有稳定的商业模式，相反，在2017年第四季度，抖音也开始发展直播，比如直播答题，网红直播等。

　　就在这个过程中，资本市场达成的共识的是，直播是一种更好的收入方式。一名投资人表示，“短视频变现不如直播，一万人看直播，很可能现金流100万，一万人看一个短视频，可能没有现金流”。

　　也就是说，只要有稳定的用户，直播的确是比短视频更优质的收入平台。

　　实际上，映客2015年创立当年即盈利，因为平台的成本是基本固定的，主播和用户的增长则不断带来增量现金流。2015年、2016年及2017年，映客经调整纯利分别为人民币150万元、人民币5.68亿元及人民币7.92亿元，2015年至2017年的复合年增长率高达2229.1%。

　　衡量一家公司股价是否有升值潜力的标准就是市盈率，即每股市场价格/每股收益。只要未来收益继续攀升，在目前14倍市盈率的情况下，映客股价还有很大的攀升可能。