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　　区块链以去中心化著称，而区块链上的资产仍主要在中心化交易所交易，一直是全行业的痛点。中心化交易所倒闭、资产被盗等等安全事件不断，以及基于“code is law"的理想，近几年先后催生了一大批去中心化交易所。

　　从最早的比特股，到基于以太坊、EOS上的众多去中心化交易所，以及最近各大中心化交易所纷纷推出自己的交易所公链，如Bitfinex先后推出Ethfinex和Eosfinex，币安推出Binance Dex，Coinex近期也将启动Coinex Dex。

　　而与此同时，最早的比特股因技术和体验原因发展并不理想，Bitfinex组建的Ethfinex刚刚于10月12日宣布关闭，更多的去中心化交易所更是没有交易量已经形存实亡。去中心化交易所是否安好，未来大家蜂拥而入是否还能存活?我们选取目前市场成交量最大的一家去中心化交易所Newdex，进行全面剖析。

　　Newdex成为去中心化交易所龙头dappradar.com网站数据显示，按照交易所类dapp过去7天交易量，排名第一的中心化交易所为Newdex，其无论在成交量还是在活跃用户，均大幅超越排名第二交易所，且7天成交量是排名第二至第十交易所的总和。

　　数据来源：dappradar.com 2019年10月14日21:00排名前十去中心化交易所，主要分布在EOS、ETH和TRON三家公链之上，其中EOS上3家、ETH上6家、TRON上1家;由于ETH的交易速度和并发速度限制，尽管ETH上的去中心化交易所最早推出，但始终未能壮大，TRON则用户群体限制，仅1家。EOS上去中心化交易所，诞生仅一年，成交量已经超越ETH上去中心化交易所，这主要得益于EOS速度快、转账无费用以及账户体系易于记忆等等优势。但EOS上各家交易所分化明显，这主要是由于去中心化交易所用户规模、交易深度等使得头部交易所集聚效应明显，并且其竞争格局势必导致强者恒强的结局。

　　去中心化交易所佣金收入几何?根据dappradar.com网站显示，Newdex最近7天成交额为1360万美金，单日计算约200万美金，倒推每日约60多万EOS。但实际从Newdex官网显示最近24小时成交金额为15-20万EOS左右。笔者从链上数据分析两者之差别主要是前者统计链上发生金额(包括下单和撤单等未成交金额)，而Newdex公布的是买卖成交并收取佣金的金额。

　　交易数据截至2019年10月14日23点40分，28万EOS为突发增长

　　今年以来，Newdew每日成交金额为15万EOS左右，最低谷时每日仅8万EOS，多数时候维持在每日20万EOS左右。去年下半年菠菜游戏火爆时，Newdex交易所最高时日交易达65万EOS。

　　Newdex交易佣金自10月1日起，调整为maker、taker均收取0.2%。保守根据最近日均15万EOS交易量测算，月佣金收入可达1.8万EOS左右，扣除50%用于平台币回购，剩余9000EOS。按照目前22.2人民币/EOS市价，约20万人民币收入。

　　同时Newdex推出newpool矿池业务，目前代理EOS投票1900万EOS，收取约10%代理投票收入，目前用户年化收益率达3.9%，则其年代理收入月为0.43%，即8.17万EOS年收入，折合每月约6800个，扣除25%用于平台回购，剩余75%约5100个EOS, 约11.22万人民币。除了EOS矿池，其它TRON矿池等，也将带来一定收入。

　　整体在目前佣金+矿池管理费的双业务条线下，Newdex月法币收入约35万，基本可维持团队40-50万左右运营成本支出。再加上传闻Newdex天使轮200万人民币、基石轮500万、私募轮160万EOS，团队在后续熊市中依旧能存活不成问题。

　　但其它第2-10名去中心化交易所，交易量普遍不及排名第一的10%，相应佣金收入自然仅为排名第一的1/10，即月收入2万不到，扣除服务器等硬支出，其相应存活压力可想而知。

　　目前Newdex交易佣金主要来自哪些项目

　　Newdex交易所每天近15万EOS的交易，主要来自于哪些活跃交易对，我们根据最近24小时交易量排名靠前的交易对，截图如下：

　　如DICE成交16276EOS,BG游戏成交6768个EOS,DAPP成交4994个EOS，NDX成交5043个EOS，目前EOS上活跃交易对达30多种。主要还是受益于EOS公链的高性能交易，部分真实应用需求的崛起。如三国游戏日活已经达2-3000人，big.game游戏日交易流水有时高达300万EOS。

　　各个交易对尽管在其它去中心化交易所也有上线，但由于交易深度等问题，用户多数选择了newdex进行便捷、高效交易。流量和用户的集聚效应，导致Newdex逐渐成为EOS生态中最大的去中心化交易所。且国内国外用户占比各50%。

　　而未来EOS生态上更多DAPP落地，相应token资产交易对，因为用户流量原因也必然首Newdex。且随着EOS版的USDT稳定币的落地推广，Newdex去中心化交易所交易对还将不断增加。去中心化交易所将成为EOS生态中繁荣与否的风向标。

　　Newdex与中心化交易所的市值/回购比

　　无论去中心化交易所还是去中心化交易所，均推出了平台通证，平台币市值成了交易所成长性和发展状况的最佳指标。

　　我们根据Newdex交易所每日不同交易额，对佣金收入及可用于回购的EOS收入进行测算，具体情形表如下：

　　由于佣金收入弹性特别大，一旦市场向好，交易额往往呈级数增长。目前Newdex日交易金额在15-20万EOS区间为主。

　　Newpool矿池业务，其单个币种矿池收入增长弹性相对较小。目前EOS矿池月管理费收入的6800EOS，未来将扩展到TRON、BOS等十个公链，假设EOS矿池占收入50%，则矿池管理费收入合计达13600个EOS，其中25%比例于平台币回购，大约3400EOS，年回购大约40000EOS.

　　目前Newdex平台币NDX单价为0.000218EOS，当前发行量99.5亿，合计市值约217万EOS。按照日均15万EOS交易量以及当前矿池收入，年回购额约15万EOS。市值和回购金额比为217万/15万=14.46倍

　　目前中心化交易所龙头——币安的BNB最新总市值27.94亿美金，其白皮书规定利润的20%用于回购。2018年币安利润4.46亿美金，假设2019年利润较2018年增长20%达5.5亿美金，可用于回购金额为1.1亿美金，相应市值和回购金额比为27.94亿/1.1亿=25.4倍。

　　其实上述去中心化和中心化交易所之间的市值/回购金额的比值，也反应了市场对两者的判断。

　　币安的交易对主要来自于BTC、ETH、BCH、EOS等，交易量更稳定，为此在市值上给予更高倍数认可;而Newdex的交易对主要仍依赖于EOS生态的应用项目，未来发展主要还是依靠EOS生态发展趋势，市场对EOS生态未来发展趋势还是存在分歧和不确定性，目前给予相对低一些的倍数，也存在一定合理性。

　　但无论如何，头部去中心化交易所Newdex已经存活并能实现盈亏收支平衡，区块链行业的去中心化交易所短板弥补有望。

　　且一旦区块链3.0代表EOS生态有更明朗的趋势，去中心化交易所将爆发出高速成长性，也是继中心化交易所后的必争之地。